[贵金属]

贵金属：市场对6月继续加息预期重燃 黄金大跌破前值支撑短期回调压力增加

【行情回顾】

(资料图)

隔夜，美联储官员密集讲话，总体上对过早开始降息给予否认，但在6月是否停止加息的态度上呈现分歧，多数官员仍保持观望需看到更多经济数据来决定。4月美国零售销售数据环比增长0.4%低于预期但消费增长仍较稳定，而工业制造业产出数据好于预期。在经济韧性较强通胀顽固的情况下市场对6月继续加息的预期重燃，美债收益率涨至两周高位，美国债务上限问题谈判处于僵持但有一定进展，风险情绪未有发酵，贵金属近期低位。COMEX黄金平开早段窄幅震荡但亚市盘后段开始走低，美盘时段回落30美元破20日均线失守2000美元关口，收盘报1993.2美元/盎司跌1.4%；COMEX白银期货与黄金同步下跌，收盘报23.92美元/盎司跌幅1.42%。

【后市展望】

5月初美联储会议释放停止加息信号，节后多项经济数据公布市场博弈或更加剧烈，短期看到贵金属利多驱动减弱，6月加息预期重燃，美国债务上限风险未有加剧，美债收益率反弹使贵金属存在回调风险。然而中长期看高利率水平下美国银行业危机带来的影响持续蔓延使美国衰退风险加剧并持续反映在经济数据上，刺激贵金属的避险配置需求，叠加逆全球化和央行加大购金规模等因素影响，随着美联储货币政策转向美元指数和美债收益率将承压下行，并不断推高黄金均值水平，在回调至445元/克附近后买入更有利。

金融市场避险情绪持续，然而近期白银再次受到工业需求承压有色金属和原油走弱的拖累跌破前期支撑，短期或有技术性回调风险。在美联储紧缩货币政策转向和全球白银供应缺口使库存维持在相对低位的情况下，在上涨后段白银投资将较黄金更具性价比，当前价格23-24美元/盎司（国内5100-5300元/千克）存在一定支撑。

【技术面】

COMEX黄金短周期均线转头向下，价格跌破2000美元支撑短期存压力，下方支撑在1970美元，MACD绿柱小幅扩张空头力量增强；COMEX白银价格跌破20日均线下方支撑在60日均线若企稳将逐步构筑新的波动平台。

【资金面】

黄金高位运行提振ETF持仓小幅上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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