导言: 欧洲地区，挪威哈默菲斯特液化天然气工厂供应突然中断，周内带动欧洲天然气价格上行，但由于欧洲市场需求疲软，德国3座浮式接收站输出量不断增加，促进欧洲天然气供应结构转型，带动TTF价格回落。美国地区，根据美国能源信息署（EIA）预测，美国天然气产量将增至纪录高位，但需求有所下降，但加拿大地区野火肆虐，加拿大进口美国天然气有所缩量，美国NG期货价格下降后有所反弹，至2.3美元/百万英热。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

【资料图】

截至5月10日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.373美元/百万英热，环比上周期（05.03）上涨0.159美元/百万英热，涨幅为7.18%；荷兰天然气（TTF）期货价格为11.589美元/百万英热，环比上周期（05.03）下降0.619美元/百万英热，跌幅为5.07%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格降后反弹，由于加拿大地区野火肆虐，导致加拿大输往美国地区天然气量有所下降，美国周一（5月8日）的加拿大天然气进口量较上周四低了18%，美国地区供应有所下降，但由于美国国内需求维持稳定，且根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温仍旧适宜，国内天然气需求无明显增加，使得美国亨利港天然气（NG）期货价格反弹后仍维持低位运行。

出口方面，美国市场LNG出口供应持续下滑，欧亚地区需求保持疲软，东北亚地区现货价格跌破10美元大关，低价资源流入有所增加，但对美国整体出口LNG影响较小。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）此轮反弹力量仍旧存在，美国亨利港期货（NG）价格反弹至2.3美元/百万英热附近，日内金叉已经形成，存在持续上行可能，MACD显示目前多头力量占优，上涨几率较大，美国亨利港期货（NG）价格有所上行。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月8日，欧洲整体库存为700Twh，库容占有率62.04%，环比上日上涨0.28%；市场库存增速小幅增加。

主流消费地现货价格持续下降，东北亚地区现货资源经济性优势大于长协资源，LNG进口意向有所增加，带动贸易流动性增加，低价虹吸效应使得国际价格降后有所上行，但整体维持下降趋势。

图表1: 国际天然气市场价格 单位：美元/百万英热

库存

截至04月28日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为20,630亿立方英尺，环比减少540亿立方英尺，涨幅2.62%；库存量比去年同期高5,070立方英尺，涨幅32.6%；比五年均值高3,410亿立方英尺，涨幅19.8%。

截至04月28日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为23,501.46亿立方英尺，环比增加662.48亿立方英尺，涨幅2.90%；库存量比去年同期高10,717.61亿立方英尺，涨幅83.84%。

本周，美国气温适宜，下游需求保持稳定，出口量有所下降，国内库存升高。欧洲地区由于供应保持充足，现货价格较高，大西洋采购积极性不佳，库存量保持稳速上涨。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

主产地与接收站价格下降，劳动节假期过后，市场贸易流动性增加，接收站大幅降价出货，带动市场价格下降。

截至5月10日，LNG接收站价格报4537元/吨，较上周下降5.44%，同比下降43.46%；主产地价格报3959元/吨，较上周下降8.5%，同比下降43.35%。

截至5月10日，LNG全国接货平均价格报4375元/吨，较上周下降7%，同比下降42.99%。消费地价格下降，主要是由于接收站大幅降价销货，带动市场接货价格下降。截至5月9日，当日国内LNG工厂总库存量31.62万吨，环比上期上涨4.74%。劳动节假期过后，海液大幅降价以刺激出货，出货重心向海液倾斜，国产液跟跌，国产工厂库存小幅增加。

图表3:国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（05.04-05.10）国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量61768万方，本周三开工率55.2%，环比上周增加0.2个百分点。本周三有效产能开工率58.44%，环比上周增加0.25个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计415万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共计358万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船26艘，接船数量较上周增加9艘，到港量172.05万吨，环比上周106.4万吨增加61.7%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为88.2万吨、24.49万吨、21.08万吨。分接收站来看，中海油北仑、中石化董家口各接船3艘，杭嘉鑫嘉兴、中海油大鹏、国网天津、国网粤东、中石化天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（05.04-05.10）国内LNG总需求为62.05万吨，较上周（04.26-05.03）增加2.54万吨，涨幅为4.27%。国内工厂出货总量为39.02万吨，较上周（04.26-05.03）增加3.92万吨，涨幅为11.17%。市场需求受五一劳动节假期影响，远距离出货受阻，出货有所减少。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为10967车,较上周（04.26-05.03）11624车下降5.65%，由于部分接收站船期安排问题，部分接收站出货减少，带动槽批量出货下降。

市场心态调研

国内主流观点1：西北地区短期供应减少，带动陕蒙地区提货计划增多，液厂液位下降明显，后市价格或将上涨。

国内主流观点2：当前市场供大于求，海气资源丰富，主消费地市场或将稳市为主，观望外围情况。

国际主流观点：低价资源吸引东北亚地区买家兴趣，部分上游购货积极性增加，但欧洲地区市场需求仍旧疲软。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内价格将呈稳定趋势，由于LNG价格不断下降，逼近上游资源成本线，上游止跌维稳意向较强，且由于LNG价格经济性优势增强，补库行为增加，预计未来市场价格将保持稳定。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上探趋势，东北亚地区价格跌破10美元大关，市场LNG采购意向增强，部分玩家买入现货以拉低长协资源成本，预计东北亚现货价格将呈回弹趋势。

TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存增速稳中有涨，德国浮式接收站运作逐渐成熟，市场LNG供应不断增加，挪威天然气管道中断影响较小，预计TTF期货价格将持续下降。

美国天然气期货价（NG）格将呈下行趋势，美国LNG出口有所下降，国内需求虽小幅增加，但根据美国气象局天气预测未来气温仍旧较为适宜，预计未来NG期货价格将下行。

图表6:下周国际期货LNG价格预测